医疗器械公司健世科技正式登陆港交所的消息犹如黑夜中的一颗炸雷，将本已稍微冷却下来的心脏瓣膜市场再次炙烤得焦脆滚烫。

中国瓣膜赛道雄起的故事开始于10多年前，葛均波院士于年使用进口产品在中国开展了首例TAVR手术。同时期器械厂商中涌现出先健系、微创系等具有先见之明的团队启动国产TAVR项目，经过多年潜心磨练，启明Venus-Avalve、杰成J-valve、心通医疗VitaFlow以及沛嘉TaurusOne先后于年至年通过国家药监局批准上市。随着人口老龄化发展，TAVR显示出巨大的市场潜能，在欧美，TAVR产品适应症逐步从极危、高危外科手术风险拓宽至低危患者，打破传统瓣膜治疗“金标准”成为介入心脏病学发展史上一个新的里程碑，据数据显示，目前欧美TAVR手术量已突破15万例，而国内也预计将于年达到亿市场规模，百亿量级吸引众多资本涌入。

四家瓣膜开拓者企业中除了杰成医疗被收购，其他三家在TAVR技术上进展顺利，已经经历了二次甚至三次产品的迭代，公司也已成功港股上市。上市之初，启明、沛嘉、心通的市值涨至高达亿、亿、和亿港币的天价，一度引起一级市场的强烈追捧。目前，经导管主动脉瓣的治疗方兴未艾，中国年植入量跨过万台门槛，启明、心通、沛嘉三足鼎立的市场格局已然明朗。

然而，由于资本市场对于TAVR三巨头早期盲目追捧，再加上如今扑朔迷离的国际事态及港股行情，使得TAVR三巨头高估值纷纷破发，这让原本打了鸡血的金融市场也逐渐冷静下来。对于心脏瓣膜未来的发展，行业始终认为这是一个极具潜力的赛道，被称为下一个PCI爆款，但医疗领域任何一个颠覆性的疗法，都需要时间的培育和积淀。这条路，PCI走了20年，瓣膜，10年足矣。5年前全国仅有10家TAVI中心，仅有4家中心能独立开展TAVI手术，而如今，全国TAVI中心超过家，截至年5月，大陆地区已累计开展TAVR手术近2万例，今年单年植入预计破万，增长势头强劲。瓣膜介入手术的基础已经打好，即将迎来爆发式增长的黄金时期。

在此背景下，健世成功登陆成为国内第四家上市的介入瓣膜公司，开盘市值表现良好，瓣膜市场再次受到投资人的追捧。目前Lux-Valve在经导管三尖瓣置换技术领域一骑绝尘，已经完成了可行性临床试验，有望成为全球首个获批的经导管三尖瓣置换瓣膜。

至此，在二级市场，主动脉瓣和三尖瓣两个瓣膜领域都已有选手入驻。而市场潜力最大、最受